水泥,水泥装修,砼兴建材 优质商家

广州砼兴建材有限公司是一家专业的水泥供应商，是润丰水泥，石井水泥一级代理商 、直销商，在该行业有10多年的积累经验。另有经销批发各品牌水泥如润丰，台泥，海螺，鸿马等。在行业领域享有较高的地位。我们有好的产品和专业的销售和技术团队，公司发展迅速，我们为客户提供好的产品、良好的技术支持、健全的售后服务。本公司是一家专销售水泥，建筑材料的一级经销商，集批发与配送为一体。公司产品以良好的品质和薄利多销的风格取得了广大客户的认可。现主要经营石井牌水泥，华润牌水泥，海螺牌水泥，瓷砖胶，混凝土。

混凝土砂率与混凝土流动性的关系

砂率大小直接影响着混凝土拌和物的工作度。而工作度又影响着混凝土的浇捣，浇捣的好坏直接影响着混凝土的质量。

如果砂率过小，粗骨料相对增多，则流动性变差。如砂率过大，在用水量和水泥用量不变的条件下，流动性同样不佳。砂率过小或过大都会使混凝土拌和物流动性变差，只有通过实验确定佳砂率，才能使拌和物有良好的流动性，一立方混凝土要多少水泥，便于施工，有利于保证混凝土质量。

在保持水泥用量和水灰比不变的条件下，拌制数种砂率的拌和物，分别测其坍落度，其中坍落度大的一种拌和物所用的砂率为佳砂率。  

因为砂子越细、砂子的表面积越大、需要包裹砂子的水泥用量越大，所以要降低砂率，才能保证混凝土的强度及和易性，反之砂子粗了要提高砂率来保证混凝土的和易性。

【水泥】周期后半夜

复苏前的调整：我们虽对未来2-3年时间维度的需求周期保持乐观，但认为未来半年到1年是周期复苏前的调整期。中长期乐观的理由是在地产低库存的环境下，地产销售的周期性复苏会带来投资的显著扩张。而水泥行业在目前产能利用率已经在高位的情况下，未来需求扩张所带来的利润弹性将十分可观。中短周期谨慎的理由是需求端在2017Q3进入的调整周期尚未结束，水泥，在调整周期的下半场需求走弱会取代供给收缩成为行业的阶段性主要矛盾。

供给限产趋严：2017年水泥业利润大幅回升，驱动力主要来自供给侧的限产，各地在采暖季、高温天气、环境敏感时段的集中限产使得有效产能可运行时长显著收缩，带来非限产时段行业产能利用率的提升，水泥吨毛利恢复至历史高位水平。2018年错峰限产政策进一步趋严，预计将影响有效产能3.5亿吨。从年内的角度看，2018年较2017年趋严主要体现在上半年采暖季各地限产时间的延长，下半年同比进一步趋严的空间有限。产能增量方面，由于产业政策对新建产能的限制，行业已进入低供给投放时期，考虑产能淘汰后预计2018年产能净增量500万吨，几乎可以忽略不计。

行业盈利提升但年内前高后低：综合考虑供给侧错峰限产趋严、产能增量微弱、需求中周期调整的因素，我们测算2018年水泥熟料在非限产时段的有效产能利用率为90.2%，较2017年提升5.2%，因此预计全年行业利润较2017年有明显改善。可以看到驱动2018年行业产能利用率及盈利提升的主要因素为错峰限产的加强，但应该注意到的是限产加强在2018年上半年采暖季期间已经大部分实现，下半年暂以强度持平进行假设，因此下半年的行业主要矛盾可能从供给缩切换至需求降，供需面预计弱于上半年，年内行业盈利可能呈现前高后低的格局，单季度盈利高点预计在Q2。依据水泥盈利与水泥股**额收益高度正相关的历史经验，水泥股在二季度可能仍能随盈利阶段性提升而走强，但下半年在盈利走弱的预期下获得**额收益难度较大。

风险因素：（1）错峰限产力度在下半年有可能比我们假设的更强；（2）地产低库存可能支撑地产投资在下半年维持正增长，强于我们预期；（3）水泥去产能行动规划的**预期执行。以上三点会导致下半年水泥利润好于我们预期，水泥装修，我们将紧密跟踪上述因素的变化，以便于在实际情况偏离预期时及时调整前提假设。

投资建议：错峰限产是驱动2018年上半年水泥业吨毛利大幅改善的主要因素，水泥制品公司，基于错峰限产边际趋严空间有限、地产投资周期回落、基建全年偏弱的假设，下半年的行业主要矛盾可能从供给缩切换至需求降，供需环境弱于上半年，年内盈利呈下降趋势，单季度盈利高点预计在2季度。依据水泥盈利与水泥股**额收益高度正相关的历史经验，水泥股在二季度可能仍能随盈利阶段性提升而走强，但下半年在盈利走弱的预期下难以获得**额收益。

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